新年入り後、KOSPI指数が歴代最高値の行進を続けている。先週（1月5〜9日）KOSPIは一日の調整もなくラリーを継続し、5日に4400ポイント、6日に4500ポイントを相次いで突破した。7日には場中に4600ポイントを上回り、韓国株式市場の新たな歴史を書いた。
特に「国民株」であるサムスン電子が14万ウォン前後、SKハイニックスが75万ウォン前後まで上昇し、「FOMO（Fear of Missing Out）症候群」を訴える向きが少なくない。
今週の市場最大の関心事はサムスン電子の追加買いの有無だ。専門家の間では急騰に伴う「一服」が不可避だとする慎重論と、業績改善を背景に4700台の高地攻略を試みるという楽観論が拮抗している。
KOSPI指数の調整可能性を見込む専門家は、高値圏で利益確定の売りが大量に出る可能性があるとみている。特に韓国時間で10日深夜に予定された米国連邦最高裁の判決がトリガーとなる余地がある。
米国現地時間9日午前10時、米連邦最高裁は判決を予告した。具体的にどの事件に関する判決かは明らかにしなかったが、多くはドナルド・トランプ政権の相互関税の合法性に対する判断が出ると予想している。現地報道によれば、トランプ政権が敗訴する確率は80%水準と調査された。
ただし米連邦最高裁は予定日には関税判決を出さなかった。不確実性が内包された状況が継続している格好だ。ナ・ジョンファンNH投資証券研究員は「（今後）最高裁が関税収益の全額返還を命じる場合、米政府の財政負担が大きくなり、国債金利のボラティリティ拡大の可能性が浮上し得る」とし「株価の調整要因として作用し得る」と分析した。
ウォン安基調が再び強まっている点も株式市場の急伸に負担を加えている。昨年年末に政府の強力な介入で1430ウォン台まで押し下げられた対ドルのウォン相場は、最近再び1450ウォンを突破した。これまでウォン・ドル相場とKOSPI指数が同時に上昇する異例の現象が見られたが、政府の総合対策にもかかわらず為替が再び急騰すれば、韓国株式市場に対する外国人の投資心理は悪化せざるを得ない。
特にサムスン電子に対する外国人の売り圧力が強い状況に視線が集まる。最近のKOSPI指数の騰落はサムスン電子とSKハイニックスの株価動向に大きく左右されており、トレンドを見ると外国人と個人が需給を集中的にやり取りしている。
大信証券のチョン・ヘチャン研究員は「年初の指数急騰後に需給をこなす過程で短期調整が表れる可能性があり、主要経済指標を確認する前に利益確定圧力も高まっている状況だ」と診断した。チョン・ヘチャン研究員は「現在の株価水準での追随買いよりも（株式市場が調整を見せる局面で買い増す）ボラティリティを活用した比重拡大で対応するのが適切だ」と助言した.
一方で今週も株式市場が上昇ラリーを続けるという楽観論も侮れない。先週、現代自動車グループの株価を一斉に押し上げた世界最大のIT見本市「CES 2026」が閉幕し、今週は米国サンフランシスコで12日から4日間、「JPモルガン・ヘルスケア・カンファレンス」が開かれる。今回の行事を通じてバイオ関連が注目を集め得る。特に人工知能（AI）を組み合わせた新薬開発・ヘルスケア銘柄に視線が集まると見込まれる。
株式市場の業績モメンタムが拡大している状況も、明るい見通しを支持している。昨年末に一部証券会社が新年にKOSPI5000ポイント達成を予想した背景は、サムスン電子とSKハイニックスの業績見通しの上方修正によるものだった。
ところが新年に入っても半導体企業の営業利益コンセンサスは上昇傾向を続けている。グローバル主要投資銀行（IB）は、国内の二つの半導体会社の今年の営業利益が合算で300兆ウォンに達する見通しとしている。ユアンタ証券は「韓国株式市場では史上初の業績相場が半導体を通じて現実化している」と述べた。
一方、今週は韓国銀行の金融通貨委員会が15日に予定されている。政策金利は年2.50%で据え置かれる可能性が大きい。専門家は、金通委が今回の会合で「K字型」景気回復について議論すると予想している。