ユアンタ証券は9日、SME（SMエンタテインメント）の前年第4四半期の業績は市場予想を下回る見通しだが、今年の中国における限韓令（韓流制限令）解除の可能性や主要アーティストのカムバックなど大きなモメンタムを控え、投資妙味が高まったと分析した。これにより投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の13万円から14万円に引き上げた。前営業日SMEの終値は11万7900ウォンである。
イ・ファヌク ユアンタ証券研究員は「2025年第4四半期の連結ベース売上高は2905億ウォンで前年同期比6.1%増、営業利益は377億ウォンで11.3%増となる」と分析した。ただしこれは市場予想の売上高3151億ウォン、営業利益453億ウォンを下回る水準である。
業績が予想を下回る要因としては、高収益売上源であるアルバム販売量の減少と公演原価負担の上昇が挙げられた。ただしグッズ（MD）販売の好調に支えられ、前年対比の業績改善トレンドは続くと評価した。
部門別ではアルバム・音源部門において、NCT Dream（100万枚）、RIIZE（70万枚）、Hearts2Hearts（45万枚）などを含め、第4四半期の総アルバム販売量は約295万枚と推定された。一部アーティストIPの販売量がマイナス成長となり市場期待にはやや届かなかったが、これはファンダム縮小というより消費の多様化の影響が大きいとの分析である。実際、音源売上は四半期ベースで250億ウォン内外の堅調な推移を続けており、MD売上も好調である。
公演部門では、NCT Dreamのアジアツアー8回、NCT Wish16回、エスパ13回、RIIZE7回など、総動員数が約90万人規模となり前年比で成長する見通しだ。ただし前四半期比では、ファンコンサートや北米ツアーなど小規模なオフライン公演の比率が増え、業績改善幅は限定的になると見込まれた。
MD部門はツアーMDとシーズングリーティングの販売好調、キャラクター・IPコラボ商品の実績反映により、前年および前四半期比のいずれにおいても急速な成長が期待できると分析した。
同研究員は「今年は限韓令解除モメンタムの再浮上とともに、EXOのカムバック、RIIZE・NCT Wish・Hearts2Heartsなど低年次IPの早期収益化、新人ボーイズグループ1チームのデビュー、連結子会社Dear Uの高成長などにより、業績の寄与度が拡大する」と述べ、「中長期の投資妙味が際立つ局面だ」と評価した。
続けて「現在の株価は今後12カ月ベースの株価収益率（PER）18倍水準で、バリュエーションの負担は大きくない」とし、「中国の限韓令解除モメンタムは通年の株価の下値を切り上げる要因となる」と付け加えた。