キウム証券は8日、現代モービスについて、現代自動車グループのロボティクス新規事業の中核系列会社であるだけに、顧客企業の多角化への期待感が大きいと分析した。
あわせて目標株価を従来の40万円から47万5000ウォンに上方修正し、投資意見は「買い」を維持した。前営業日、現代モービスの終値は39万2500ウォンである。
キウム証券は2024年4四半期の現代モービスの売上高が前年同期比4.5%増の15兆4000億ウォン、営業利益は4.7%減の9395億ウォンを記録すると見込んだ。シン・ユンチョル・キウム証券研究員は「期待に届かなかった完成車の第4四半期出荷量により、売上高見通しを従来の15兆7000億ウォンから下方修正した」と語った。
ただし営業利益はむしろ改善する見通しである。シン研究員は「顧客企業の電気自動車（BEV）数量不振に伴う協力会社への補償費用と品目関税の交渉、原材料・核心部品部門での各種費用回収が一時的に進み、連結ベースの四半期営業利益は昨年4四半期に年内の最高水準を期待する」と説明した。
現代モービスはボストン・ダイナミクス向けヒューマノイド関節アクチュエーターを皮切りに、グリッパーなどロボティクス部品メーカーとしての製品ポートフォリオを多角化していく見通しである。自動車部品の本業と同様に、ロボティクス部品の新規事業が現代自動車グループ内部のエコシステムに売上先が限定される可能性は懸念要因である。
シン研究員は「製品ポートフォリオの多角化だけでなく、顧客企業の多角化というケイパビリティまで初期に証明できれば、現代モービスのマルチプルの上方余地は大きく開くことができる」と述べた。
続けて「ボストン・ダイナミクスが2028年時点で年間3万台の量産体制を整えるには、関連バリューチェーンは一歩先んじて顧客企業のスケジュールに合わせ量産準備を完了させる必要がある」とし、「この過程で現代モービスはボストン・ダイナミクス以外の顧客企業からの要請も検討できる」と明らかにした。