KOSPI指数が6日、取引時間中に過去最高水準である4500台を上回るなか、韓国の大型株への偏重が一段と強まっている。今回の指数上昇を牽引したサムスン電子とSKハイニックスの寄与度は88%に達し、事実上2銘柄が韓国株式市場のラリーを独占する様相だ。
6日基準のKOSPI時価総額は3738兆ウォンで、このうちサムスン電子（22%）とSKハイニックス（14%）の合算比重は36%を上回った。これはわずか1カ月前の12月5日（時価総額3381兆ウォン）当時に2銘柄の比重が31%（サムスン電子19%、SKハイニックス12%）だったのと比べると、比重が急速に拡大した数値だ。
KOSPI指数は直近1カ月で4028.51ポイント（p）から4525.48pへ12.34%急騰した。この期間、サムスン電子とSKハイニックスの株価は外国人投資家の買いに支えられ、それぞれ32.16%、33.95%と跳ね上がった。
サムスン電子とSKハイニックスの時価総額は1038兆ウォンから1351兆ウォンへ増加したが、これを基に2銘柄の寄与度（サムスン電子・SKハイニックスの時価総額増加分／KOSPI時価総額増加分）を算出すると、直近1カ月のKOSPI上昇分の87.56%を占める。
業種の範囲を広げてみても、直近1カ月でKOSPI電気電子指数は24.37%、KRX半導体指数は25.37%急騰し、半導体業種の独走体制を証明した。
半導体大型株中心の偏重が際立つ中で、今後のボラティリティに対する警戒の声も出ている。証券街では上昇分が特定銘柄に集中しているだけに、今後市場の変動性が拡大する場合、KOSPI指数の調整幅が想定より大きくなる可能性があると見ている。
新韓投資証券は、12月の輸出が前年同月比13.4%増加したものの、半導体（42.3%）、コンピューター（36.7%）を除く部門は一桁前半の増加にとどまった点を指摘した。ハ・ゴニョン新韓投資証券研究員は「先月まで輸出規模が7カ月連続で月次の最高値を更新した」としつつも、「石油化学、一般機械、鉄鋼などは単価と数量の同時低迷が続いている」と述べた。
指数ラリーの中の「温度差」は銘柄数でも確認できる。6日、KOSPI指数が4520台を超え、未踏の5000p突破への期待が高まったにもかかわらず、下落・横ばい銘柄（534銘柄）が上昇銘柄（398銘柄）よりはるかに多かった。KOSPI200採用銘柄を時価総額比重ではなく均等比重で分散投資する「KODEX 200同一加重」上場投資信託（ETF）は同日1万5620ウォンで取引を終え、昨年11月に記録した最高値1万5880ウォンを上回れていない。
もっとも半導体業種の今年の業績見通しは明るい。主要証券会社は半導体の業績改善と外国人の買いを根拠にKOSPI見通しを相次いで引き上げている。ユアンタ証券は今年のKOSPI想定レンジを4200〜5200ポイントへと引き上げ、キウム証券は楽観シナリオで6000ポイント突破の可能性まで占った。
ある証券業界関係者は「指数は上がっているが、銘柄・業種別の選別が深まる局面であり、大型半導体株への偏重が緩和し得るかを点検する必要がある」と語った.