新年第2週（5〜9日）、投資家は世界最大のIT・家電見本市である「CES 2026」など大型の半導体イベントに注目している。今回の催しで人工知能（AI）の拡張性が再確認されれば、半導体や電気電子などテクノロジー株への資金偏重が加速する見通しだ。反面、期待値を下回るイノベーションや主要企業の業績懸念が浮上した場合、年初の株式相場ラリーにブレーキがかかる可能性も否定できない。
米国の利下げ基調を見極める12月の主要経済指標も相次いで予告されている。ISM製造業指数とサービス業指数などの景気先行指標や12月の非農業部門雇用指標が公表され、景気の流れと市場の温度感を点検する見通しだ。
지난週（12月29日〜1月2日）KOSPIはAIモメンタムと半導体市況改善への期待を追い風に、終値ベースで史上最高値の4309.63を記録した。先月29日に4146.48で始まった指数は、強力な「サンタラリー」に乗り、新年最初の営業日である2日に4300台を突破した。とりわけ個人と海外投資家の「二枚腰」の買い越しが指数上昇を牽引し、市場の基礎体力を証明した。
KOSDAQ市場も堅調な推移を示した。先月29日に923.22で始まったKOSDAQ指数は、週次で1%台の上昇基調を維持し、2日に945台を突破した。KOSDAQ市場では個人、海外投資家、機関が業種ごとに買いを交錯させる活発な循環物色の様相がみられた。
今週の市場最大の話題は「AIの実質的な成長性」に尽きる。6日から9日まで米国ラスベガスで開かれる「CES 2026」では、AI技術の進化方向と産業的拡張性が集中的に照明される予定だ。とりわけ開幕前夜の5日（現地時間）に予定されるジェンスン・フアンNVIDIA最高経営責任者（CEO）とリサ・スーAMD CEOの基調講演は、半導体およびAI関連株の行方を左右する最大の分岐点になる見通しだ。
ナ・ジョンファンNH投資証券研究員は「今回のCESの主要観戦ポイントはフィジカルAIだ」と述べ、「韓国企業のロボット・ヒューマノイド技術の公開で海外投資家の関心が拡大し得る」と分析した。とりわけ現代自動車は子会社ボストンダイナミクスのヒューマノイド「アトラス」を初披露する予定だ。
半導体企業の業績を通じて利益の可視性も確認する必要がある。8日にはサムスン電子の第4四半期暫定決算発表が、9日にはTSMCの12月販売実績の発表が予定されている。市場ではサムスン電子の第4四半期営業利益を16兆ウォンとみている。メモリーの需給改善と高帯域幅メモリー（HBM）需要の拡大を追い風に、半導体スーパーサイクルが続いているためだ。
半導体中心の株式相場ラリーを継続させる環境変数としては、米国の金利スタンスが核心とされる。今週は景気先行指標と雇用指標が相次いで発表され、利下げ基調を点検する見通しだ。
まず5日に発表される12月ISM製造業指数は、前月（48.2）比で小幅改善の48.4と予想されるが、9カ月連続で基準となる50を下回り、製造業の景気収縮局面が続く見込みだ。7日にはISMサービス業指数が公表される。
9日には12月の非農業部門雇用指標が発表される。市場では雇用の増加基調は維持するものの、増加幅は限定的とみている。ブルームバーグによると、非農業部門の就業者数は5万5000人で、前月（-3万2000人）比で改善する見通しだ。失業率はシャットダウン解消と労働参加率上昇の影響で4.5%となり、11月（4.6%）に比べ小幅に低下する見込みだ。
チョン・ヘチャン大信証券研究員は「12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）でインフレ圧力があるにもかかわらず、雇用と成長の鈍化懸念を名分として利下げを行ったため、今回の雇用リポートでは利下げサイクルを正当化できる内容が確認されるかが重要だ」と述べた。
今週は半導体とバイオ銘柄に集中すべきとの助言が出ている。上半期まで半導体の主導力が維持される可能性が高いうえ、為替レートの上昇が限定されており、海外投資家の資金流入が改善しているためだ。
キム・ジョンミンサムスン証券研究員は「グローバルな流動性と投資家の視線がAIに集中しているだけに、広義のAIセクターの比率を拡大して上昇の弾力に対応すべきだ」と述べ、「ここでボラティリティ拡大時にバイオ銘柄で補完すれば、超過リターンの機会があるだろう」と助言した。
バリュー株の再評価の可能性も提起されている。イ・ギョンスハナ証券研究員は「米10年国債利回りの上昇は、グロース株の割引率を高めてバリュエーション負担を大きくする一方、バリュー株には相対的な魅力を高める要因だ」と分析した。続けて「歴史的に1月は割安要因の季節性が際立つ。過去20年間、韓国市場でもバリュー要因の超過収益の確率が他の要因より高かった」と説明した。