メリッツ証券は2日、SPHEREについて、ニッケル製錬所の持ち分10%を確保したという公示が約1800億ウォンの直接効果をもたらし得ると分析した。目標株価と投資意見は別途示さなかった。前営業日SPHEREの終値は1万4690ウォンである.
SPHEREは2024年12月31日、グローバルニッケル鉱物グループNICが保有するインドネシアのニッケル製錬所の運営および販売を担うEIIの持ち分10%を取得した。持分取得に要する2億4000万ドルのうち既払いの契約金を除いた2億1000万ドル（一次中間金）は買収ファイナンスを通じて海外投資家からの調達を完了し、二次中間金および残金の支払いに向けて自己株式180万株をNICに担保として提供することを決定した.
チョン・ジスメリッツ証券研究員は「有償増資や転換社債のように持ち分希薄化を伴う資金調達なしに事業を進めるという点で最善のシナリオだ」と評価した.
チョン研究員は、今回のSPHEREの投資により戦略鉱物であるニッケル原材料を安定的に調達できるようになり、SPHEREの宇宙航空向け特殊合金の供給管理能力を一段と強化できると分析した。インドネシアのモロワリ産業団地に位置するENC製錬所は、年間7万2000トンのニッケルおよびコバルトを生産する大型製錬所で、青山集団とNICが共同で参画している.
チョン研究員は「SPHEREの10%持ち分に相当する年間7200トンと、ロンドン金属取引所基準のトン当たりニッケル価格（1万6646ドル）を勘案すると、約1800億ウォン以上の直接効果が見込まれる」とし「Super Alloyの製造および流通過程での付加的な収益創出も可能となる見通しだ」と述べた.
今年は米国のアルテミス計画II、スペースXの企業公開（IPO）推進とスターシップの火星打ち上げなど、グローバル宇宙産業のイベントが豊富だ。チョン研究員は「スターシップ量産の時点から、国内のスペースXバリューチェーン企業の受益の度合いは高まる見通しだ」と述べた.
続けてチョン研究員は「SPHEREの第3回転換社債の消化は大部分が進んだと把握しており、ニッケル製錬事業の推進に伴う追加的な資金調達リスクまで解消されたことで、株価にプラスの影響を与えるだろう」と付け加えた.