金、銀、銅がそろって史上最高値を記録した。28日（現地時間）時点で国際金先物価格は年初比70%急騰し、史上初めて1オンス当たり4500ドルを突破した。銀価格は年初比140%超上昇して1オンス当たり80ドルを上回り、銅も30%上がって1ポンド当たり5.85ドルで取引された。
現物の購入も急増した。韓国国内の5大銀行（KB国民・新韓・ハナ・ウリィ・NH農協）の今年（1月2日〜12月24日）のゴールドバー販売額は6779億7400万ウォンで、前年の通年販売額に比べ4倍増となった。シルバーバーの販売額も38倍に急増した。海外通販も増えた。ゴールドバーなど細工品の輸入金額は前年同期比124%、投資用金貨・銀貨の輸入金額は572%上昇した。
金、銀、銅に買いが集まる理由は、ドル安と利下げ期待が重なり実物通貨の購買力が弱まったためである。米国とベネズエラの地政学的緊張が高まって安全資産選好が強まったうえ、米国の国債発行が続いて財政赤字が拡大するとの懸念も、実物資産への資金流入を促した。
イ・ウンチャンiM証券研究員は「銀とプラチナは年末の投機的な買いに加え、来年の財政支出への懸念が織り込まれ価格が上昇している」と分析した。とりわけ銀は人工知能（AI）データセンター、宇宙・防衛産業の必需材として地位を確立し、産業需要が価格を牽引した。
銅は需給の不均衡が価格を押し上げている。チャン・ジェヒョクメリッツ証券研究員は「鉱山事故で供給は減ったが、AIや電気自動車などの非伝統的需要は強い」とし、「製錬手数料が0ドルで合意されるほど原鉱確保の戦争中だ」と診断した。
専門家は金、銀、銅の価格上昇基調が来年も続くと見ている。ゴールドマン・サックスは来年の金価格目標を4900ドルに引き上げ、JPモルガンも5000ドルと予想した。ガーディアン・ボールトのジョン・フィニーは「単なる投機的バブルではなく、マクロ経済リスクへの感応度が結合した結果だ」と診断した。
ただし短期的な過熱に伴う調整の可能性もある。29日（現地時間）インベスティングドットコムによると、金、銀、銅の先物価格は利益確定の売りが出て、それぞれ1日で4〜7%急落した。米国経済が想定より強ければ利下げペースが鈍り、ドルが再び強含めば価格は一段と下落し得る。
金、銀、銅に投資する最も一般的な方法は、上場投資信託（ETF）や上場投資証券（ETN）での投資である。現物を保管する必要がなく、スマートフォンアプリで株式のように少額売買が可能だ。換金性は高いが、売買益に対して15.4%の配当所得税が発生する。KODEXゴールド先物（H）、TIGER金銀先物（H）などが代表的だ。
税制上のメリットを望むならKRX金市場が有利だ。韓国取引所が運営する金の現物口座では、譲渡所得税と配当所得税が免除される。実際に金を購入するため、希望すれば現物で引き出すこともできる。ただし引き出し時には10%の付加価値税が発生する。
現物投資はコストを精査すべきだ。購入時に付加価値税10%と製作工賃が上乗せされる。さらに相場が少なくとも15〜20%以上上昇して初めて利益圏に入る。海外通販の場合は金・銀の細工品として分類され、8%の関税と10%の付加価値税が課される点にも留意が必要だ。