今年のKOSDAQ市場は新規上場企業数こそ減少したが、公募規模が拡大し、新規上場銘柄の公募価格基準の時価総額が2021年以降の最高を記録した。実質審査手続きも迅速化し、実質事由による上場廃止企業数は直近3年平均の約3倍に増えた。
28日、韓国取引所はこの内容を盛り込んだ「2025年度KOSDAQ市場 IPO・上場廃止決算および今後の計画」を発表した。
韓国取引所によると、今年のKOSDAQ市場ではSPAC（特別買収目的会社）を除き84社が新規上場した。このうち一般企業は49社で前年より増加した一方、技術企業は35社で小幅減となった。SPAC上場は需要鈍化などの影響で前年から15件減少した。
新規上場企業はKOSDAQ市場のIPOを通じて約2兆5000億ウォンを調達した。上場企業数が減少したにもかかわらず公募規模は前年より拡大し、公募価格基準の時価総額は15兆3000億ウォンと2021年以降の最大となった。
今年は優良な強小企業が多数流入し、IPO市場の質的成長を牽引したとの評価である。公募価格基準の企業価値が5000億ウォン以上の中大型企業が5社上場するなど、競争力を備えた企業のKOSDAQ入りが目立った。
これにより、新規上場企業1社当たりの平均公募金額と企業価値（公募価格基準の時価総額）は前年対比でそれぞれ12.5%、17.0%増加した。上場後に事業性が注目され、AimedBio、オルムセラピューティクス、Rznomicsなど11社は上場当年度に時価総額1兆ウォンを超えた。
公募市場も明確な活況を示した。今年の公募株申し込みの競争率は平均1128対1で2021年以降の最高を記録し、全上場企業の87%が公募価格バンドの上限で価格が決定された。
IPO市場は先端企業中心に再編される様相だ。人工知能（AI）、バイオ、半導体、防衛産業などの部門に属する企業の上場社数と比重が拡大し、国家の将来競争力に直結する産業群がKOSDAQ市場の中心として台頭していると、取引所は分析した。
不振企業の退出も大きく拡大した。KOSDAQ市場は今年、合計38社について上場廃止を決定し、これは直近3年（2022〜2024年）平均の約2.5倍に当たる。このうち形式的事由による上場廃止は15社で直近3年平均の約2.1倍、実質事由による上場廃止は23社で約3倍水準に増えた。
実質審査による退出の所要期間が短縮された影響が大きい。今年、実質審査を経て上場廃止が決定した23社の平均退出所要期間は384日で、直近3年平均（489日）より約21%短縮した。とりわけ審議段階の削減と並行審査、改善期間の短縮など制度改善が本格適用され、下半期の上場廃止決定企業の平均退出所要期間は261日と、上半期（497日）比で48%短縮された。
韓国取引所は「先端産業中心のディープテック企業の揺りかごとしてKOSDAQ市場の役割を忠実に果たす計画だ」とし、「先端技術のトレンドに合わせ、AI、宇宙・航空など産業別の上場審査基準を高度化し、核心技術の価値と成長潜在力を綿密に審査する」と述べた。
続けて「不振企業に対しては厳格かつ迅速な退出体制を確立し、投資家保護に万全を期す」とし、「技術特例企業に対する実質審査事由を追加し、特例上場制度の趣旨を歪める特恵企業に対する審査を強化する」と明らかにした。