韓国投資証券KRAFTONは底を通過も新作具体化が課題

韓国投資証券は26日、KRAFTONについて株価は底を通過しているものの、新作ラインアップの一層の具体化が必要だと分析した。そのうえで目標株価39万円、投資意見は「買い」を維持した。前営業日KRAFTONの終値は25万円である。

今年下半期に入りKRAFTONの株価は低調な動きを示した。市場コンセンサス（市場平均予想）ベースで今年の株価収益率（PER）は10.2倍まで低下した。

チョン・ホユン韓国投資証券研究員は「バリュエーション（企業価値）が9〜9倍まで下落し最安値を記録した2023年水準に近接した」と述べ、「来年の投資戦略を改めて練るべき時だ」と語った。

下半期のKRAFTON株の不振の最大の要因はトラフィックと競争激化への懸念が大きかったことだ。PUBG PCは今年3月に135万人で最大ユーザー数を記録した後、上半期を通して80万人以上のトラフィックを維持したが、下半期以降は70万人台へ低下した。加えて10月にEAが発売したバトルフィールド6と11月に発売したネクソンのアークレイダースが堅調な初動興行を記録し、競争激化に伴うトラフィック減少の可能性が一段と浮き彫りになった。

チョン研究員は「中国ではテンセントのデルラフォスのヒットにより、和平精英（中国版PUBGモバイル）のトラフィックと興行に対する懸念が高まった」と説明した。

もっとも最近、PUBG PCのトラフィックは反発の様相を見せている。チョン研究員は「それでも冷静に見れば、現時点ではある程度の忍耐が必要な局面だ」と述べ、「グローバル投資家がゲーム企業に求めるのはPCとコンソールでの成果創出であるため、来年以降の新作ラインアップが具体化するのを見守る必要がある」と語った。