大信証券は26日、Studio Dragonについて制作費削減の効果が可視化していると評価した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は6万4000ウォンを維持した。Studio Dragonの直近営業日の終値は4万3300ウォンである.
大信証券はStudio Dragonが今年売上高5600億ウォン、営業利益303億ウォンを記録すると予想した。売上高は前年同期比1%増、営業利益は17%減になると見込んだ.
2026年の売上高は前年同期比14%増の6400億ウォン、営業利益は82%増の552億ウォンを記録すると予想した.
キム・フェジェ大信証券研究員は「2025年の制作本数は21本、話数ベースでは231話と前年に比べて増加した」とし、「2026年も制作本数25本以上、制作話数288話以上と見込まれる」と述べた.
特に2024年下半期から進行中の制作費削減効果が可視化し、営業利益率も改善すると予想した。2026年の営業利益率は前年同期比3.3%ポイント増の8.7%と見込まれた.
2027年の売上高は前年同期比8%増の6800億ウォン、営業利益は41%増の778億ウォンと予想された。同期間の営業利益率は前年比2.7%ポイント増の11.4%と見込まれた.
キム研究員は「最高制作本数は底から反騰中だが、なお上昇余地は十分だ」とし、「作品の成果も優れている」と説明した.
実際に2014年以降、Studio Dragon作品の平均視聴率は6.3%で、今年第1四半期の視聴率は3.0%と不振だったが、第2四半期5.9%、第3四半期8.9%、第4四半期7.5%へと改善基調を示している.
さらにグローバル展開も本格化しているとの分析である。2025年には日本向け作品3本がローンチされ、来年には米国向けシリーズオーダー1〜2本と制作1本などが予定されている.
キム研究員は「中国市場が再開放されれば、ライブラリー約280本、直近3年の作品70本を基盤に、短期的な旧作売上約350億ウォン、同時放映2本を前提に約420億ウォンの売上および利益創出が可能だ」と分析した.
この場合、中国向け販売だけでも2025年の予想営業利益を上回ることができるため、中国販売を仮定した2026年の予想営業利益は1300億ウォンだと付け加えた.