政府がKOSDAQ市場の活性化に乗り出し、投資家資金がKOSDAQに流入している。人工知能（AI）バブル論で関連大形株が一服するなか、資金がKOSDAQのテーマ株へ移動し、新規上場株の強含みも重なってKOSDAQ全般の投資心理が改善しているとの評価が出ている。
20日韓国取引所によると、今月に入り（12月1〜19日）KOSDAQの1日平均売買代金は11兆3953億ウォンとなった。2023年8月以降の最大だ。KOSDAQの1日平均売買代金は8月の5兆0334億ウォンから9月は7兆6913億ウォン、10月は8兆8847億ウォン、11月は9兆4794億ウォンへと膨らんだ。これに対しKOSPIの売買代金は10月に18兆0838億ウォンの高値を記録した後、今月は14兆ウォン台へ縮小した。
個人投資家はKOSDAQの信用取引にも積極的だ。韓国金融投資協会によると、17日基準のKOSDAQ信用取引融資残高は10兆1397億ウォンで、今年の最高値を更新した。
信用取引融資は投資家が証券会社に利息を払って資金を借り、株式を買う方式であり、株価上昇への期待が大きいほど残高が増える傾向がある。1日利用でも年5％を超える金利が適用され、個人投資家の代表的な借入れ投資の指標とされる。
個人投資家資金がKOSDAQ市場に集まった背景には、政府の「KOSDAQ立て直し」政策への期待がある。政府は19日、KOSDAQ活性化策を発表し、機関資金の流入拡大に向けて年金基金の投資パフォーマンス評価指標を改善し、企業成長集合投資機構（BDC）の税制優遇を拡大すると明らかにした。
キム・ジョンヨンNH投資証券研究員は「KOSDAQの強含みの核心動力は政策モメンタムだ」と述べ、「母体ファンドと国民成長ファンドなどで造成された大規模な政策資金がベンチャー・先端産業を経てKOSDAQの成長業種へ流入し、業績の可視性とバリュエーションを同時に押し上げる」と語った。続けて来年のKOSDAQ指数は最大1100ポイントまで上昇し得ると見通した。
KOSPIの大形株がAIバブル論で伸び悩むと、投資家が代替としてKOSDAQ市場を選んだ影響もある。とりわけ米国ドナルド・トランプ政権がロボットを次世代戦略産業として育成するとの見方が広がり、関連銘柄の上昇が目立った。さらに、肥満治療薬が来年の主導株として浮上し、バイオ比率の高いKOSDAQの投資心理も改善した。
ここにKOSDAQの新規上場株が「ダブル」相場を続け、投資心理を押し上げた。今月19日までKOSDAQ市場ではSPACを除き計8銘柄が新規上場したが、このうち7銘柄が上場初日に取引時間中、公募価格比で2倍を上回る「ダブル」に成功した。4日に上場したAimedBioと18日に上場したRznomicsは、上場日にそれぞれ公募価格比300％上昇したのに続き、翌日もストップ高で取引を終え、公募株ラリーを継続した。
需給も新規上場株に集中した。今月に入り（12月1〜19日）個人投資家がKOSDAQ市場で最も多く純買いした銘柄には新規上場株が多数入った。4日に上場したAimedBioは純買い額1894億ウォンで純買い2位となり、G2GBIOは純買い額1190億ウォンを記録し3位を占めた。続いてTeraView（842億ウォン）とFESCARO（821億ウォン）がそれぞれ7位、8位となった。
KOSDAQの時価総額上位であるAlteogenの鞍替え上場の知らせも影響したとの分析が出ている。カン・ジンヒョク新韓投資証券研究員は「AlteogenのKOSPIへの鞍替え上場でKOSDAQ150指数から大黒柱銘柄が離脱すれば、これを追随していたパッシブ資金が他銘柄へ流入し得る」と述べ、「時価総額上位に布陣するロボットと製薬・バイオ業種を中心に注目が必要だ」と説明した。