金融委員会が19日の大統領業務報告で重点推進課題の一つとしてトークン証券（STO）の制度化に言及した。初期ベンチャー・革新企業が新たな資金調達手段としてSTOを活用できるよう、関連制度を設計するということだ。
STOは不動産・美術品などの実物資産をブロックチェーン基盤の電子証券に転換し、少額投資と取引を可能にする証券型トークンである。
金融委はこの日の業務報告を通じ、約1年後に施行されるSTO制度化に備え、ブロックチェーン基盤の証券インフラ構築とテスト、開示・投資家保護などの詳細制度を設計していると明らかにした。金融委はSTOを、非上場・中小企業が資本市場で円滑に資金を調達できる手段の一つとして挙げた。
金融投資業界の関係者は「現在、金融当局はSTOが現実的に新規株式公開（IPO）などが難しい中小企業などが自社商品や不動産などをトークン化して投資を募ることで、資金を容易に調達するのに役立つと見ている」と述べた。
金融委はまた、ベンチャー・中小企業が資金を円滑に調達できるよう小額公募の範囲を現行の10億ウォンからさらに拡大し、リスクマネー仲介プラットフォームの構築、非上場株式の電子登録機関の参入を許可すると明らかにした。
現在、STOを制度圏に編入する内容を盛り込んだ資本市場法および電子証券法の一部改正案は、国会法制司法委員会を通過し、本会議の議決を残すのみである。市場では今月中に可決されると見ている。法案が通過すれば、金融委がトークン証券の流通市場で取引可能な資産の範囲など具体的な施行令を策定する予定だ。
STO制度化に関連する最大の関心事は、STO店頭取引所（流通プラットフォーム）の予備認可結果である。KDX（韓国取引所）主導のコンソーシアム、ネクストレード（NXT）コンソーシアム、ルーセントブロックの3社が申請し、金融委は予備認可の審査を進めている。
当初、金融委は年内に2つのコンソーシアムを選定し、翌年上半期中に店頭取引所市場を開設する方針だった。しかし審査日程などが遅れ、年初に最終事業者の発表が出る可能性が高い。予備認可の手続きは外部評価委員会の審査を経て、証券先物委員会の審議、金融委員会の議決の順で進む。
業界では、上場・決済などで公信力のある韓国取引所を中心としたKDXコンソーシアムの通過可能性が高いと見ている。ただしNXTコンソーシアムの場合、5％以上の持分を確保したミュージックカウが現物出資の形で参加しているため、バリュエーションの過程を綿密に確認する必要があり、ルーセントブロックはコンソーシアムの筆頭株主と主要株主ファンドの代表者が同一であるため、支配株主の透明性の観点から金融委がさらに精査する可能性があるとみている。
今回の業務報告で金融委のSTO制度化への意志が確認され、関連企業の市場活性化への期待も高まっている。
シン・ボムジュン・トークン証券協議会議長は「これまでは中小企業が担保や信用格付けがなければ資金調達は事実上不可能で、個人にもベンチャー投資のような機会は容易ではなかった」とし、「トークン証券の制度化で二つの障壁がともに取り払われる可能性がある」と語った。