「総合投資口座（IMA）を単なる一つの商品とは見なさない。IMAを通じて個人資金を集め、これを資本を必要とする中小・中堅企業とリスクマネー分野に供給し、セールス・アンド・トレーディング（S&T）部門で再び運用する資金の善循環構造を作りたい」
キム・ソンファン韓国投資証券代表は18日、ソウル・ヨイドの韓国投資証券本社で行ったChosunBizとのインタビューで、IMA初の商品の発売について「IMAは生産的金融が作動する出発点だ」と説明した。
韓国投資証券は同日、国内証券会社として初めてIMA1号商品を発売し販売を開始した。今回発売された1号商品は基準利回りを年4%に設定した満期2年のクローズド型構造だ。満期前の中途解約は不可能である。最低加入金額は100万ウォンで、個人別の投資上限には制限がない。販売期間は今月23日までである。
IMAは大手証券会社が顧客から預かった資金の70%以上を社債やアクイジション・ファイナンス貸出などのコーポレート・ファイナンス資産に投資して収益を創出する商品である。満期保有時には証券会社が元本を支払う。運用成績に応じて利回りが変動する実績配当型商品で、投資家は約定元本と収益金を受け取る。
先立って金融委員会は先月、自己資本8兆ウォン以上の韓国投資証券をIMA事業者に指定した。IMAは中小・中堅・ベンチャー企業へのリスクマネー供給を拡大する趣旨で導入された制度で、証券会社は運用資産の25%に相当する金額をリスクマネーに投資しなければならない。自己資本の最大300%まで資金を調達できる。
以下はキム代表との一問一答。
-商品の主なターゲット層は
安定的な収益を追求する顧客にとって魅力的な投資代替となるはずだ。とりわけこれまで個人投資家は情報アクセス性などの問題で機関投資家より不利だったが、証券会社が事実上元本を保証しつつ銀行預金より高い利回りを提供できる点で、資産増殖に積極的な個人投資家のニーズに合致する商品だとみている。
-IMA資金の70%をコーポレート・ファイナンスに運用しなければならない。投資対象はどのような基準で選別するか。
IMA投資審議委員会を構成し、業種別の投資金額と投資期間、リスク水準、期待収益などを総合的に検討する。その後、委員間の協議を経て投資対象を決定する予定だ。
-中間配当の計画はあるか
中間配当なども十分に考慮している。ただし配当金が支給され配当所得税が課された後に元本を受け取ることになれば、投資家の立場では期待収益が低くなる可能性があるため、可能な限り顧客に安全な方向で運用する計画だ。これによりIMA内に組み入れる商品は、運用資産の性格に応じて中間配当の有無を決定する。
-満期時に利息が一括で支払われ金融所得総合課税の対象になり得るとの懸念については。
当然ながら総合課税の対象になり得る。だからといって総合所得税がすでに確定している富裕層のみのための商品というわけでは決してない。IMAは公募商品で最低100万ウォンから加入可能で、金融所得が大きくない投資家や若年顧客にも十分に活用可能な商品だ。
-1号商品と後続の発売計画について
1号商品は国内のアクイジション・ファイナンスと企業向け貸出をコア資産として運用し、BDCなど高収益資産で収益性を高める構造に設計した。主要資産の満期は2年前後に設定し、市場平均水準の収益を追求しつつ、顧客に「安定的な商品」という第一印象を与えることに焦点を当てる計画だ。
その後は段階的に積極投資志向の顧客を狙った中長期IMA商品も披露する予定だ。主要資産の満期を5年前後に取り、変動性を一定部分許容しつつ、市場平均を上回る収益を追求する商品などを検討している。
-IMA事業に関する今後のビジョンがあるなら
IMA事業は韓国投資証券がメガ投資銀行（IB）へ跳躍するための中核の柱となる。IMAを通じて長期資金を運用し、企業向け貸出と社債、リスクマネー投資などで運用規模を拡大していく。事業の規模が大きくなるほどグローバル市場での影響力も拡大し、多様な大型ディールで競争できる機会も生まれる。結局IMAはグローバルIBへ成長するために不可欠な「サイズ拡張」の基盤となる。