創業者のピョン・ボンドク会長が1968年にチョンゲチョン沿いで中央電子工業社を設立してから50年余りでグローバルなスマートホーム分野の強小企業へと成長したCOMMAXが京東ナビエンに売却される。オーナー2世のピョン・ウソク代表が全権を握った後に赤字へ転落し資金難に苦しんだ会社が、オーナー経営を終えて売却されるということだ。
上場廃止の危機に置かれた会社の株式は2024年3月から取引が停止されている。2023事業報告書について外部監査人から監査範囲の制限による「意見拒否」を受けるなど、上場廃止の実質審査事由が発生した。会社は韓国取引所に経営改善計画を提出し、改善期間の付与を受けた状態だ。
COMMAXはピョン・ウソク代表（21.31%）とピョン・ボンドク会長（11.09%）など最大株主（特別関係人含む）が保有する株式752万余株を京東ナビエンに120億ウォンで譲渡する売買契約を締結したと17日に明らかにした。2026年2月に契約が完了すれば、京東ナビエンが会社の持ち株47.34%を持つ最大株主に昇格する予定だ。
京東ナビエンは最大株主持ち分を買収することとは別に、会社が運転資金を調達するために推進する有償増資にも参加する予定だ。新たに発行される株式2766万余株の割当てを受け、200億ウォンを出資するということだ。有償増資の新株は1株当たり723ウォンで発行される。
有償増資が完了した後、京東ナビエンは会社の持ち株80%以上を保有することになる。京東ナビエンは会社の流動性危機を解消するため、追加で50億ウォンを会社に貸し付けることにしたが、その後この貸付金も株式に出資転換される予定だ。
このため、一部では京東ナビエンがその後に公開買付に乗り出す可能性にも言及される。ただしこれに関して会社は「自主的な上場廃止は考慮していない」と明らかにした。
京東ナビエンがCOMMAXを買収し、60年近く続いたオーナー経営は幕を下ろすことになった。通信事業が有望だと判断したピョン会長は、電話交換機とインターホン事業を始めた。その後、ドアホンを発売して全国に販売組織を構築し、ドアロック・ウォールパッド・CCTVなど国内スマートホーム市場で現在30%を超えるシェアを占めている。COMMAXは海外にも販路を広げ、120余りの国に製品を販売している。
しかし息子のピョン・ウソク代表が会社を継いだ後、経営難が本格化した。ソウル大学音楽大学を卒業し、イタリアで声楽家として活動していたピョン代表は、2006年にCOMMAXの経営に参加した後、2021年から経営権を引き継いで会社を陣頭指揮した。
COMMAXの事業に直撃弾となったのは不動産市場の低迷だった。新築マンションが建設されるとCOMMAXが製品を納入して売上を上げる構造だが、不動産市場の低迷が長期化し、会社の売上が大きく減った。会社は2021年から赤字に転落し、毎年数十億〜数百億ウォンの赤字を記録している。
資金難が続く中で会社の株価も急落した。2021年には1万ウォンを上回ることもあった株価が、2024年3月に取引停止となる直前には3000ウォンを下回った。株価が下落し、大半が損失を抱える投資家は、さらに取引停止で2年近く資金が拘束されている状態だ。
京東ナビエンが会社を買収し会社正常化への期待は大きいが、投資家の関心は買収価格に集まった。オーナー一族は京東ナビエンに1株当たり1600ウォンで経営権を渡した。2024年初めに取引停止となる直前の価格（2885ウォン）から大きく割り引かれた水準だ。
京東ナビエン側は「COMMAXの買収を通じて既存のスマートホーム事業とのシナジーを期待している」と述べ、会社正常化への意欲を示した。