キウム証券は10日、米国発の人工知能（AI）覇権争いにより来年の高帯域幅メモリー（HBM）需要が3倍に急増すると分析した。同時に投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は14万ウォンを維持した。前営業日のサムスン電子の終値は10万8400ウォンである。
パク・ユアク・キウム証券研究員は「来年のHBM市場規模が大きく成長する」と見通した。マイクロソフト（Microsoft）のアプリケーション特化半導体（ASIC）チップであるMaia200のHBM搭載量が288GBへ大幅に増えるうえ、グーグル（Google）のテンソル処理装置（TPU）V7eはHBM容量を拡大しているためである。
具体的には、ASICを主要顧客としているサムスン電子の2026年HBM総出荷量は今年比で3倍に急増するとみる。これによりサムスン電子のHBM部門は、2026年に前年同期比約212%増の合計111億Gbのビット出荷量、売上高は197%増の26兆5000億ウォンを記録すると予想した。
AI覇権競争が激化している点も需要増の要因である。パク研究員は「2027年にはエヌビディアのルビン・ウルトラとASICチップ間の激しい競争によりHBM市場規模が大きく拡大する」とみた。
サムスン電子は現在エヌビディアにもHBMを供給しており、恩恵が見込まれる。パク研究員は「2026年2四半期にはエヌビディア・ルビン（Rubin）に搭載されるHBM4の出荷が本格的に始まる」と説明した。
パク研究員は新規需要の可能性もあるとみる。パク研究員は「Meta（メタ）の場合、2026年に発売予定のMTIA v3で従来のLPDDR5の代わりにHBM3eを採用し、HBMの新規顧客企業として急浮上する見通しだ。アマゾン（Amazon）は今年に続き来年もHBMの搭載量を着実に増やすと予想される」と分析した。
HBM以外の業績改善要因にも言及があった。パク研究員は「マイクロン（Micron）のNAND供給削減とeSSD需要の増加によりNANDの需給が想定以上にタイトになっている」とし、「2026年上半期のNAND固定価格が市場予想を上回る可能性が高く、これはサムスン電子の業績を一段と押し上げる要因として作用する」と述べた。