上場投資信託（ETF）市場が300兆ウォン突破を目前にするなか、KB資産運用はETF部門で不振から抜け出せず苦慮している。昨年のリブランディングと今年の系列会社による大規模支援にもかかわらず、韓国投資信託運用に業界3位を明け渡し、今年だけで組織改編を2度断行した。ETF事業のトップが相次いで交代し、人材流出の動きまで感知されている。
9日、金融投資業界によると、ノ・アルムKB資産運用ETF運用本部長は今月末に退社後、来年からIBK投資証券へ移る予定だ。
ノ本部長は年初にETF事業本部長を務め、ETF事業を陣頭指揮したが、先月の組織改編で運用本部と商品マーケティング本部に分かれ、職責が変更された。もともと運用に加え、商品発売やETFマーケティングまで全て関与していたが、改編後は運用権限のみを持つことになった。主要業務は年金WM本部長だったユク・ドンフィ新任ETF商品マーケティング本部長が担うことになった。
ノ本部長のようにKB運用で1年前後のスパンでETFトップが交代する事例は年初にもあった。昨年就任したキム・ヨンソン代表は初の人事で、当時の韓国投資信託運用デジタルETFマーケティング本部長だったキム・チャンヨンを抜擢し、ETF事業本部を任せた。
キム本部長は2022年に韓国投資信託運用のETFブランドをKINDEXからACEへ変更し、シェアを引き上げるのに大きく寄与したとの評価を受ける。KB運用でも同年7月にETFブランドを『KBSTAR』から『RISE』に変更するなど攻勢的なマーケティングに乗り出したが、期待に届かず1年で職を退いた。
KB運用の純資産総額（AUM）は5日基準で21兆4662億ウォン、市場シェアは7.4%である。AUMが24兆9468億ウォン（8.6%）の韓国投資信託運用に次ぐ4位だ。
昨年末（13兆5643億ウォン・7.8%）と比べ、KB運用の純資産規模は58%増えた。しかしこの期間、ETF全体のAUMが173兆5639億ウォンから291兆5480億ウォンへ約70%成長したことを勘案すると、実質的には後退した格好だ。市場シェアも0.4ポイント低下した。
サムスン資産運用とミレアセット資産運用が30%以上の圧倒的なシェアを確保するなか、これまでKB運用と韓国投資信託運用の3・4位争いは激しかった。特に昨年は韓国投資信託運用の純資産規模が大きく増加し、KB運用は昨年末に10年ぶりに3位を明け渡した。今年6月末に上場した『RISE短期特殊銀行債アクティブ』ETFにグループ系列会社が3000億ウォン超の資金を投じた影響などで、7月にいったん3位を奪還したものの、その後は純資産の差が3兆5000億ウォン近く開き、再び4位に後退した。
韓国投資信託運用にシェアで劣後した最大の理由は個人投資家の選好だと指摘される。コスコムチェックによると、個人は今年に入ってから（1月1日〜12月5日）KB運用のETFを計1兆6192億ウォン買い越した。同期間に韓国投資信託運用のETFを3兆512億ウォン規模で純買い越ししたのと比べると、約半分少ない。
ETF全体の個人純買越額（31兆0742億ウォン）に対するKB運用の比率は5.2%、韓国投資信託運用は9.2%で、市場シェアよりも差が大きい。これにより、持株会社名を外したリブランディングの効果は想定より小さく、新規上場のETF商品の差別性が不足していたとの評価が出ている。
KB運用は今後、商品差別化を目標に市場シェアの回復に乗り出す方針だ。ユク・ドンフィETF商品マーケティング本部長は「デイリー固定カバードコールシリーズ、グローバル資産配分商品など、透明性が高く長期保有に適した構造を備えた商品を着実に打ち出す」と述べ、「『予測可能で理解しやすい商品への投資誘導』を差別化のポイントに据えた」と語った。