KDB産業銀行が保有中のHMM株式の評価額を再算定するため、外部デューデリジェンスに着手した。韓国政府は2026年1月中にHMMのガバナンス改革や本社移転などを盛り込んだロードマップを公表する計画である。HMMの再売却が進むと見込まれる中で、産業銀行が保有持分の価値評価に乗り出したことが注目される。
5日に投資銀行（IB）業界によると、産業銀行はHMM株式の公正価値評価のためのデューデリジェンスを実施する目的で、会計法人などに入札提案依頼書（RFP）を発送した。産業銀行はHMMの筆頭株主で、9月末時点で持分35.42%を保有している。産業銀行は制限競争入札を実施して事業者を選定し、2026年2月末までに最終報告書を受領することにした。
産業銀行は今回のデューデリジェンスで、HMMの株価変動や永久債の転換で増えた持分などを反映して価値を再評価する。HMMは2016年7月に経営難で債権団管理に入ると、運転資金を確保するために産業銀行など債権団を対象に総額3兆2800億ウォンの転換社債（CB）を発行した。
HMMは昨年からこのCBをすべて株式に早期転換するコールオプションを行使し、産業銀行のHMM持分比率は29.2%から35.42%に増えた。第2位株主の韓国海洋振興公社（ヘジンゴン）もHMM株式35.08%を保有することになった。
産業銀行がHMM持分の価値評価に乗り出したことで、再売却に向けた事前作業だとの見方が市場で出ている。韓国政府は現在、HMMのガバナンス改革や本社の釜山移転などに関する具体的なロードマップを策定している。HMMのガバナンス改革には売却推進などの民営化方策が盛り込まれる見通しだ。ロードマップは2026年1月中旬に公表されると伝わっている。現在、POSCO HoldingsがHMMの買収を検討している。2023年のHMM買収戦に参加した東遠グループもタスクフォース（TF）を組成し、HMMの再買収を準備している。
業界では、産業銀行が保有する持分を先に売却する案が取り沙汰されている。尹錫悦（ユン・ソンニョル）政権でHMMの売却を進めた当時、産業銀行・ヘジンゴンの持分比率は57.9%だったが、その後の永久債転換で両機関の持分比率は70%まで増えた。HMMの時価総額を勘案すると、持分70%の価値は13兆ウォンを超える。これにより、経営権を含む産銀の持分を優先して売却するとの観測が出ている。