Hanwha Investment & Securitiesは3日、三養食品について2028年以降に供給不足となる可能性が高く、追加の増設に踏み切る可能性があると展望した。同時に目標株価180万円、投資意見は「買い」を維持した。前営業日の三養食品の終値は133万2000ウォンである。
21〜30日のラーメン輸出暫定値は前月比36%減の4038万ドルと集計された。前月比で不振な数値を記録し、1日に三養食品の株価が取引時間中に一時10%近く下落する場面もあった。
Hanwha Investment & Securitiesの研究員であるハン・ユジョンは「10日単位の輸出暫定値は市場状況に応じて高い変動性を示す」と述べ、「10月初旬の大型連休で前月の数値が高かったこと、11月は中国の独身の日（光棍節）の影響で輸出が増えた点を勘案すべきだ」と説明した。
Hanwha Investment & Securitiesは、実際の三養食品の輸出は堅調な増加基調にあると分析した。米国の主要チャネルのうち、90%以下の都市における平均浸透率は30%未満と把握される。グローバル外食フランチャイズ企業との協業により、ブルダックブランドの認知度向上とソース事業の業績寄与が本格化すると期待される。
同研究員は「来年はミリャン第2工場の稼働効果が反映される年だ」と述べ、「三養食品の来年の想定生産能力（CAPA・キャパ）は金額ベースで2兆9000億ウォンで、既存生産ラインの更新などが実施されれば3兆2000億ウォンまで拡大が可能だ」と語った。
同研究員は、三養食品の短期業績に対する懸念は過度であり、中長期の業績上振れ余地が大きいと分析した。研究員は「2027年1月に完工する中国の新工場は2028年以降に供給不足となる可能性が高く、韓国の工場も2029年から供給不足となる可能性がある」と述べ、「これは、先日の自社株処分を追加増設のための資金確保を目的とするものとみる根拠だ」とした。