韓国投資証券は2日、前日に株価が6%超下落した三養食品について、11月のラーメン輸出データは低調だったものの、別途で三養食品の第4四半期業績は成長すると分析した。投資意見は「買い（Buy）」と目標株価200万円を維持し、食品・飲料セクター内の最優先銘柄として推奨した。三養食品の前日終値は134万6000ウォンである。
今年11月のラーメン輸出データ暫定値は1億2648万ドルを記録した。前年同期比で7.6%増加したが、前月比では2.9%下落した。今年1〜10月累計ベースの韓国産ラーメン輸出金額に占める三養食品の比重は66.1%と推定された。
カン・ウンジ韓国投資証券研究員は「秋夕（旧盆）の連休があった10月の営業日数を考慮するとやや物足りない暫定値だ」とし、この影響で「三養食品の株価は6.9%下落した」と分析した。10月の営業日数は18日、11月の営業日数は20日である。
ラーメン輸出データは変動性が拡大したが、三養食品の今年第4四半期業績は成長を続けるとの見方を示した。韓国投資証券は三養食品の第4四半期売上高を6799億ウォン、営業利益を1497億ウォンと見込んだ。いずれも前年同期比でそれぞれ42%、70.7%増加した水準である。
カン研究員は「米国での値上げ効果が反映され、これにより関税負担が相殺されることで収益性が改善するためだ」とし、「中国も連結営業利益率より収益性が高い国であり、中国向け輸出比重の増加はリスク要因ではないと判断する」と説明した。
需要も堅調に維持されていると説明した。カン研究員は「第3四半期の業績発表を通じてもプルダックポックムミョン（激辛炒めラーメン）の在庫減少を確認できた」とし、「中国の春節シーズン対応物量は大部分が12月に輸出される見通しであり、春節シーズン対応が終わる1月からは米国向け輸出物量が増加する」との見方を示した。