iM証券HD現代重工業を買い継続合併で艦艇競争力再評価へ

iM証券は2日、HD現代重工業について、HD現代ミポとの合併を契機に艦艇事業に本格参入し、競争力の再評価が可能になると展望した。同時に投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の58万9000ウォンから68万8000ウォンへ引き上げた。前営業日終値は51万5000ウォンである。

ピョン・ヨンジンiM証券研究員は「HD現代重工業は競合に比べ新規事業と米国の艦艇事業にやや消極的との評価を受けてきたが、HD現代ミポとの合併を起点に2026年からは一層積極的な事業展開に乗り出す予定だ」と展望した。

先立ってHD現代重工業は8月27日、HD現代ミポを吸収合併する方針を発表した。防衛産業の能力をグループレベルで結集する戦略であり、既存の防衛用途ドックが事実上フルキャパシティの状況にあるなか、HD現代ミポの中小型ドックを活用して、今後MASGAを含む米国の艦艇事業機会を積極的に模索する構想である。

ピョン研究員は「事実上契約が差し迫ったペルー潜水艦事業を含め、マレーシア、サウジ、エクアドルなどの艦艇事業にも参画している」とし、「艦艇事業分野の競争力も再評価を受ける見通しだ」と分析した。続けてHD現代重工業をハンファオーシャンとともに造船株の最優先銘柄として提示した。

ピョン研究員が予想するHD現代重工業の2026年売上高は17兆8920億ウォン、営業利益は2兆7980億ウォンである。