キウム証券は1日、ハンソルケミカルについて、サムスン電子の来年のDラム設備投資規模が大きく増加する見通しで、その恩恵が期待されると分析した。あわせて目標株価を従来の26万円から30万円に引き上げ、投資意見「買い」を維持した。前営業日のハンソルケミカルの終値は23万8000ウォンである。
キウム証券によると、今年3四半期から供給不足に入ると予想されていたDラム事業は、3四半期後半にさしかかると市場予想を上回る価格上昇率を記録し始めた。今年4四半期のDラムの需要が供給を上回る比率は1.2%水準である。
パク・ユアクキウム証券研究員は「高帯域幅メモリー（HBM）の高い収益性が汎用Dラムに対するサプライヤーの心理的な基準線になり始め、人工知能（AI）サーバー向けDラムの強い需要がPC市場へのDDR5供給縮小を招いた」と説明した。
続けてパク研究員は「これはまたモジュール顧客に回せる供給量の縮小につながり、汎用Dラムのスポット価格急騰と固定価格急騰という強い好循環サイクルを生み出している」と述べた。
来年のDラムの設備投資（CAPEX）は総額519億ドル（約76兆3189億ウォン）を記録する見通しである。これは過去5年分の平均である319億ドル（約46兆9089億ウォン）に比べ63%増加した水準である。サムスン電子の場合、来年のDラムCAPEXは前年比17%増の166億ドル（約24兆4103億ウォン）を記録する見込みである。
パク研究員は「当該CAPEXはピョンテク4工場の設備投資とピョンテク5工場のインフラ建設に投資され、一部はピョンテク4工場のクリーンルーム空間転換に使用される」とし、「ハンソルケミカルの過酸化水素の需要が大きく増える見通しだ」と見立てた。
続けて同氏は「今後、SKハイニックスのヨンイン1工場とサムスン電子のピョンテク5工場が完工する」とし、「こうした顧客の設備投資および稼働スケジュールはハンソルケミカルの業績および株価上昇の大きなモメンタム（上昇余地）として作用し得る」と述べた。キウム証券はハンソルケミカルを半導体業種の最優先銘柄に選定した。