DS投資證が大韓造船を目標株価9万2000ウォンで「買い」提示し再評価期待

DS投資証券は28日、大韓造船について、タンカー市況の好況期の中で再評価が期待され、今年第3四半期の営業利益率が24%を超える業界最高水準を示したと分析した。

あわせて目標株価9万2000ウォン、投資意見は「買い」を新規提示した。前営業日大韓造船の株価は6万7300ウォンである.

キム・デソンDS投資証券研究員は「今後タンカー市況が大型船（VLCC・スエズマックス）を中心に好況期に入る可能性が高い」と述べ、「大韓造船の主力船種であるスエズマックス級タンカーで受注競争力およびシェア拡大が期待される」と語った。

DS投資証券は大韓造船の来年予想売上高と営業利益として1兆3000億ウォン、3310億ウォンを提示した。前年対比でそれぞれ7.9%、19.3%増加した数値である。昨年受注した超高船価の物量の売上比重が今年の19%から来年には64%まで拡大するとみた。

またDS投資証券は、大韓造船の今後12カ月間の株価収益率（PER）が9倍水準で、他の造船会社に比べ明確な割安圏にとどまっているとみた。

キム研究員は「来年2月の保護預託（ロックアップ）解除で約1070万株が市場に放出され得るというオーバーハング（大規模な潜在的売り）リスクが重荷であり、タンカーに集中した単一ポートフォリオにより中長期のトップライン成長性が不確実だという認識はリスクだ」と説明した。

続けて「現在のバリュエーション（企業価値）を勘案するとオーバーハングリスクは一部織り込まれており、他の造船会社とのバリュエーション格差は次第に縮小していく」と述べ、「今後、潤沢なキャッシュに基づく配当政策を導入する予定である点もポジティブだ」とした。