ISU PetasysTPU需要堅調でASP上昇目標株価16万7000円に引き上げ

韓国投資証券はISU Petasysについて、テンソル処理装置（TPU）の数量が安定的に増加する一方で供給は限定的な増加にとどまる状況にあり、平均販売単価（ASP）が上昇すると27日に分析した。あわせて投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の14万円から16万7000円に引き上げた。前営業日ISU Petasysの終値は14万1600円である。

パク・サンヒョン韓国投資証券研究員はISU Petasysの2026年の売上高を1兆4289億ウォン、営業利益を3027億ウォンと予想した。これは前年対比でそれぞれ28.7%、44.4%増の水準である.

パク研究員は「TPUの数量は安定的に増加する予定であり、800Gなど高帯域幅スイッチの数量も本格的に拡大する」と述べ、「需要は堅調だが供給の増加は限定的だ」と分析した。

また「現在建設中の第5工場は2027年下半期の竣工を予定しており、2026年までは既存の第1〜第4工場でのボトルネック工程の補完水準の限定的な供給拡大しかできないため、ASPは通年で右肩上がりとなる」と展望した。

多層基板（MLB）の需要拡大により中国法人の業績上昇も続くと見込んだ。パク研究員は「当初、中多層MLBの主な用途は一般サーバー、産業用装置などだったが、足元では人工知能（AI）サーバーなどで需要が急速に拡大し、中多層MLBの需給までもタイトになる局面に入った」とし、「需給不均衡に伴う中多層MLB価格の強含みを予想する」と述べた。

パク研究員は2026年の中国法人の売上高を2996億ウォン、営業利益を570億ウォンと示した。前年同期比でそれぞれ31.7%、49.1%増の数値である。