韓国株式市場の変動性が拡大するなか、投資家が安定的な高配当株に関心を移している。銀行・金融株に資金が集まったのに続き、相対的に割安な不動産投資会社（リート・REITs）にも資金が流入している。
リートは多数の投資家から資金を集めて不動産と不動産関連証券に投資し、そこから発生した賃貸収益や売却益を投資家に配当する商品である。種類別にみると、自己管理リートは50%、委託管理リートと企業構造調整リートは90%以上を配当しなければならず、配当性向が非常に高い。
24日、ETFチェックによると、先週（17〜21日）の間に「TIGER リート不動産インフラ」に953億ウォンの資金が純流入し、ETF資金流入上位11位となった。20日には1日で482億ウォンの資金が流入し、当該ETFは国内上場リートETFとして初めて純資産1兆ウォンを超えた。
TIGER リート不動産インフラETFは2019年7月に上場した国内初のリートETFだ。Macquarie Korea Infrastructure（15.7%）、SK REIT（12.3%）、KBバルヘインフラ（10.3%）、LOTTE REIT（9.6%）、ESR Kendall Square REIT（9.2%）など国内リートを主要銘柄として組み入れている.
リートに資金が集まる背景は、株式市場の変動性拡大の中で高配当資産を好む傾向が鮮明になったことにある。実際、14日に4170.63ポイントで始まったKOSPIは、1日で3.81%急落した後、翌日に1.94%反発し、その翌日に再び3.32%下落するなど、極端なローラーコースター相場を示した。
ユンジェホン ミレアセット証券研究員は「株式市場の変動性が拡大し、先週は化粧品と必需消費財、リートなどボラティリティの低い資産に対する選好が高まり、資金が流入した」と分析した。
リートは配当性向が強く、株価に対する配当比率（配当利回り）が高く表れる。証券情報ポータルのセイブロによると、昨年の配当利回り順位1位はイジスバリュープラス（16.6%）で、1株当たり823ウォンを配当した。3位にはNH Prime REIT（14.5%）、5位にはShinhan Alpha REIT（11.89%）、9位にはJR Global REIT（11.3%）などが名を連ねた。
とりわけ代表的な高配当株である銀行・金融株がすでに急騰したことも、割安なリート資産への関心が高まった理由だ。今月（3〜14日）に入り、KRX保険指数は6.09%、KRX銀行指数は7.36%上昇した。同期間、KRXリートTOP10指数は0.91%上昇した。
ただしリートは実物不動産に投資する構造上、景気減速時に空室が発生して収益率が低下する可能性がある。韓国不動産院によると、昨年のソウルのオフィス空室率は5.6%、CBRE資料基準で首都圏Aグレード物流センターの空室率は約23%で、供給過剰の様相を示している。
イギョンジャ サムスン証券オルタナティブ投資チームのチーム長は「オフィスは空室率が引き続き6〜7%水準で維持されており、物流センターは供給過剰の影響で二桁の空室率を記録している」としつつも、「上場リートは国土交通部や金融当局が認可過程と上場審査で資産の安定性の有無を検討するため、すでにテナントが大部分確保されており、市場の空室率とは別に安定的な運用が可能だ」と説明した。
同チーム長は「個別リートは銘柄規模が小さく、第三者割当増資が頻繁で個人投資家が管理しにくい」とし、「分散投資効果を求めるならリートETFが適しており、特定資産に対する深い分析が可能であれば個別リート投資が良い」と述べた。