足元で韓国株式市場のボラティリティが高まり、証券会社が提示した目標株価と実際の株価の差、いわゆる「乖離率」を参考にする投資家が増えている。大きな乖離率は現在の株価が証券会社の提示する目標株価より低いことを意味し、一部の投資家はこれを「割安シグナル」と解釈することもある。
ただし乖離率だけを見て投資に踏み出すと痛手を被る可能性があるため留意すべきだ。証券会社アナリストの見方と市場の評価である「株価」が常に一致するわけではないためである。
21日FnGuideによると、18日時点で証券会社3社以上がコンセンサス（平均予想）を提示したKOSPI200銘柄162個のうち、カカオペイの乖離率が81.9%で最も高かった。KRAFTON（68.7%）、韓国カーボン（65.5%）、東遠産業（61.8%）などが続いた。
当該銘柄の乖離率が高いのは、証券会社と市場の視点の差が大きいためである.
市場関係者はフィンテック企業であるカカオペイについて、カカオトークを基盤としたユーザーの利用率が次第に高まると見ている。これを踏まえ業績成長が可能だということだ。しかしカカオペイの株価は8月末から5万ウォン台にとどまっている。
株価が横ばいの理由としては、カカオペイの貸出サービス部門の業績が不振である点が挙げられる。チョンホユン韓国投資証券研究員は「6月に発表された韓国政府の家計貸出規制により、売上比重が高い貸出サービスが成長できていない」と述べ、「中核である決済サービスの売上成長も一桁にとどまっている」と語った。
韓国のゲーム会社KRAFTONの場合、営業利益が2023年7680億ウォン、昨年1兆1825億ウォンを記録するなど業績改善が続いている。今年の営業利益は前年対比11%増の1兆3118億ウォンと見込まれる。
しかし主力知的財産（IP）であるバトルグラウンド以外に追加IPを確保できていない点と、ゲーム業界の不況が株価の足かせになっている。KRAFTONの株価は5月21日に年初来高値の38万6000ウォンを記録して以降、下落基調だ。20日時点で高値比34.5%下落した。
イ・スンフンIBK投資証券研究員は「KRAFTONの新作日程が確定しておらず、成長可能性を予測しにくい」と述べ、「最近は人工知能（AI）への市場の大きな関心に比べ、ゲーム会社は相対的に敬遠された面もあった」と語った。
乖離率が高い銘柄は、今後株価が上昇し得る割安株と見ることもできる。例えばサムスン電子とSKハイニックスは半導体市場が不況だった2022年、一時乖離率がそれぞれ50%、60%を超えた。当時サムスン電子とSKハイニックスの株価は6万ウォン、10万ウォン台だったが、証券会社の平均目標株価（9万・15万ウォン台）を大きく下回っていた。
しかし半導体の業況不振が解消され始めると株価が急騰した。人工知能（AI）半導体への期待感が高まり、年初来（1月2日〜11月20日）サムスン電子とSKハイニックスの株価はそれぞれ88%、234%急騰した。今月に入りそれぞれ11万ウォンと60万ウォンを突破し、高値を更新する場面もあった。サムスン電子とSKハイニックスの乖離率はそれぞれ38.7%、28.1%と以前より大きく縮小した。
ただし専門家は、乖離率が大きいという理由だけで当該株式が割安と断定するのはやや危険だと助言する。ファンセウン資本市場研究院上級研究委員は「乖離率の数値は各証券会社の意見の程度として把握し、その数値が出た過程と根拠資料に基づき、投資家自身が投資の可否を判断すべきだ」と述べた.