20日、韓国上場会社協議会（上場協）はKOSPI5000時代に向けては長期投資家を対象にした優遇を強化すべきだと明らかにした。
この日、上場協と韓国上場会社政策研究院は、チェ・スンジェ世宗大学校法学科教授に委託した「株主の長期保有のための制度研究」報告書を通じ、議決権・配当・税制の側面から長期投資を誘導できる三大政策課題を発表し、関連法令の改正を促した。
報告書によると、前年基準で韓国の株式市場回転率は200.8で、米国（68.5）の約3倍、日本（117.0）の1.7倍に達する。特に2020年以降に個人投資家の流入が増え、平均株式保有期間はKOSPI2.7カ月、KOSDAQ1.1カ月水準まで短縮されたことが示された。
報告書は、短期志向が製造業中心の産業構造に及ぼす否定的影響として、▲経営陣の短期成果主義の深刻化に伴うR&D投資縮小と競争力弱化 ▲個人投資家の群集行動による市場効率性の毀損 ▲経営陣と株主の間の信頼関係の崩壊、の三つを指摘した。
報告書は第一の政策課題として、長期保有株主に複数議決権を付与するフランス式「テニュア・ボーティング（Tenure Voting）」制度の導入を提案した。フランスはフロランジュ法を通じ、2年以上保有した株主に1株当たり2個の議決権を自動付与している。
具体的には、▲2年以上保有時（議決権2個） ▲10年以上（3個） ▲20年以上（4個）など、保有期間に応じて議決権を段階的に差等化する案を示した。これにより短期の投機資本の影響力を制限し、長期成長に関心のある株主の声を強められるという説明である。
第二の課題としては、長期保有株主に配当所得の分離課税選択権を付与する案が示された。現在、配当所得は源泉徴収税率14%で分離課税されるが、金融所得合算額が2000万ウォンを超えると金融所得総合課税が適用され、最大45%の累進税率が課される。
報告書は、「配当性向」を基準とする現行の議論は企業内部の事情によって変動する変数である点で適切ではないとして、「株主の保有期間」を基準に分離課税の選択権を付与すべきだと強調した。
第三の課題は長期保有者に対する譲渡所得税の減免である。報告書は現行体制を前提に、▲3年以上保有時は税額の3% ▲5年以上は7% ▲10年以上は10%を控除する租税特例制限法の改正を提案した。また、金融投資所得税の導入や譲渡所得税の課税対象拡大が行われる場合、政策効果がさらに大きくなると主張した。
キム・チュン韓国上場会社協議会政策1本部長は「日本の関西経済連合会も長期保有株主の重要性を強調し、関連政策を提案している」と述べ、「韓国でも企業の中長期戦略を下支えする長期投資文化の醸成が切実だ」と語った。