韓国の証券会社もJPモルガンやゴールドマン・サックスのようなグローバル投資銀行（IB）へ跳躍する足場が整った。顧客の預託金を企業金融やオルタナティブ投資など多様な資産に直接投資できる総合投資口座（IMA）事業の初の認可が出たためだ。
金融委員会は19日に定例会議を開き、韓国投資証券とミレアセット証券を自己資本8兆ウォン以上の総合金融投資事業者に指定した。これによりIMA制度を導入してから8年ぶりに初の事業者が選定された。キウム証券は自己資本4兆ウォン以上の総合金融投資事業者に指定され、発行手形事業を行える短期金融業の認可を受けた。
当局は今回IMA・発行手形の認可を取得した3社の証券会社について「事業に必要な人員と物的設備、内部統制装置、利益相反防止体制を整えてきた」とし、「韓国投資証券とミレアセット証券は年内の発売を目標にIMA商品を開発し、キウム証券は発行手形を年内に発売して、資産運用を通じた収益を（金融消費者と）享受できるだろう」と説明した。
あわせて金融委は、これら大手証券会社が調達した資金をアドベンチャーキャピタル（モ험자본）としてより積極的に回すよう制度を整備した。総合金融投資事業者の「モ험자본供給義務」を導入し、発行手形やIMAを通じて調達した資金の最低25%をモ험자본に投資するよう定めた。
モ험자본には中小・中堅・ベンチャー企業が発行した証券や貸付債権、大企業系列会社を除くA格以下の債務証券、母体ファンド・KOSDAQベンチャーファンド・ハイイールドファンド・素材部品装備（ソブジャン）ファンドへの出資持分および貸付債権などが含まれる。国民成長ファンドの先端戦略産業基金への投資もモ험자본として認められる。
発行手形とIMAはいずれも銀行預金のように預金者保護法の適用は受けない。理論上は証券会社の不祥事が発生すれば元本を失う可能性がある商品だが、証券会社が自ら元本を保証する。投資家の立場では元本保証を受けつつ、銀行預金より高い年5～8%水準の利回りを期待できる。
IMAは発行手形と似ているが、証券会社が事前に確定した利回りではなく、元本とともに実績配当する商品である。運用成績に応じて利回りが変わる。また発行手形は1年満期の短期商品だが、IMAは満期の制限がない。
事業者の立場では運用能力を最大化して収益性を引き上げることができる。発行手形の運用限度は自己資本の200%だが、IMAは自己資本の300%まで資金を調達できる。
金融当局はIMAの認可を申請したNH投資証券と、発行手形の新規認可を出したサムスン・メリッツ・ハナ・シンハンなど残りの証券会社に対する審査を続け、認可の可否を決定する方針だ。