メリッツ証券は14日、韓国電力について、海外事業の費用が上昇したにもかかわらず産業用販売量が増加し、営業利益が市場予想値（コンセンサス）を上回ったと分析した。
同時に目標株価を5万7000ウォンから6万2000ウォンへ引き上げ、投資判断は「買い」を維持した。前日の韓国電力の終値は4万9250ウォンである。
韓国電力は今年第3四半期の営業利益が連結ベースで5兆6519億ウォン、売上高は27兆5724億ウォンを記録したと14日に公示した。前年同期比で営業利益は66.4%、売上高は5.6%増加した。純利益は3兆7900億ウォンで101.6%増加した。
ムン・ギョンウォン メリッツ証券研究員は「12四半期ぶりに産業用販売量が前年同期比で成長に転じた点は良いシグナルだ」とし、「産業用契約は他の事業に比べ収益性が高い」と述べた。第4四半期については原発稼働率は低調だが、電力卸売価格（SMP）と石炭燃料費が下落し、市場期待値を上回る利益を計上すると説明した。
メリッツ証券は好調な業績にもかかわらず電気料金引き上げの必要性は依然としてあると分析した。ムン研究員は「人工知能（AI）データセンター、半導体クラスターの増設などのために2027年に連結ベースで20兆ウォンに達する設備投資（CAPEX）費用が必要な状況だ」と述べた。産業が発展するには電気料金の引き上げが不可避であり、12月末の料金引き上げの可能性に注目すべきだと指摘した。
韓国電力の株価見通しと事業性は肯定的に評価した。続けてムン研究員は「韓国電力は依然としてユーティリティ業種内の最優良銘柄だ」とし、「料金引き上げ以外にも配当性向の引き上げ、原発輸出など期待材料が依然として残っている」と述べた。原発輸出については来年のベトナムとの事業を期待するとした。
ベトナム政府は2035年までに「ニントゥアン-1・2」原発を建設する計画だ。9月、韓国電力はニントゥアン-2原発の発注元であるPVNと、ベトナムの原発分野における人材養成協力のためのワークショップを開催したと明らかにした。またベトナム政府は2050年までに合計8GW（ギガワット）規模の原発を追加で建設する予定である。
ムン研究員は「韓国電力のターゲット市場は米国へも拡大する見通しだ」とし、「これに先立ち米韓原子力協定の改定と、韓国電力と韓水原（韓国水力原子力）間の原発輸出ガバナンスの調整などが必要だ」と述べた。さらに「米韓原子力協定が通過すれば、年間5000億ウォン以上のウラン濃縮費用を内製化できると推定する」と付け加えた。