DB證イ・ビョンゴン「サムスン火災は本業厳しいが配当拡大で買い目標株価62万ウォン」

イ・ビョンゴンDB証券研究員は14日、サムスン火災の相対的に良好な損益の推移と配当性向（約42.1％）の引き上げにより1株当たり配当金（DPS）が上昇し、投資妙味が十分だと分析した。

同研究員はこの日、サムスン火災に対する投資意見を「買い」（BUY）とし、適正株価は従来と同じ620,000ウォンを維持した。これは前日の終値（500,000ウォン）より24％高い水準である.

サムスン火災は今年第3四半期に連結売上高5兆7,322億ウォン、営業利益6,640億ウォンを計上した。売上高は前年同期比7.6％増加したが、営業利益は7.4％減少した。

同研究員は「予想損害率と実績損害率の差、および自動車保険で損失が拡大したことで低調だった保険営業利益を、投資部門の健闘で防いだ格好だ」と説明した。

同研究員は来年の業績見通しを明るく見ることはできないと予想した。「相対的にはサムスン火災が良好だが、業界全体の現象である保険金の予実差損失拡大は重い負担だ」とし、「年末の前提変更による保険契約マージン（CSM）の減少調整のため、CSMが5％以上純増するのは難しく、収益性の改善は難しいようだ」と述べた。

ただし同研究員は、今後自動車保険料が引き上げられる可能性がある点はポジティブだとした。「1年以内の配当の着実な増加と、約10％の自動車保険料引き上げを断行する場合、追加で目標株価を10％引き上げる余地がある」と述べた。

続けて「英国保険会社キャノピアスの持ち分を8,000億ウォン追加で確保したこともプラス要因だ」とし、グローバル市場でより積極的に事業機会を探ると見通した。