クォッド資産運用が公開株主書簡を通じてDAEYANG Electricに対し、最大株主が所有する特別関係法人の買収合併と積極的な株主還元を要求した。クォッド資産運用は、DAEYANG Electricの株価がガバナンス上の問題と低い株主還元率により過小評価されていると主張した。
クォッド資産運用は10日にホームページに「DAEYANG Electricの企業価値向上のための公開書簡」を掲載した。
この書簡でクォッド資産運用は「DAEYANG Electricは高い競争力と業績の成長にもかかわらず、株式市場で同業他社比でも絶対的にも極端な過小評価を受けている」と主張した。
その原因として、特別関係法人であるDAEYANG JEONJANGとの社内取引によって利益流出が発生しており、低い株主還元により資本効率性が低下しているためだと指摘した。
DAEYANG JEONJANGはDAEYANG Electricの最大株主であるソ・ヨンウ代表が95.8%を保有する個人所有の特別関係法人である。クォッド資産運用は「DAEYANG JEONJANGはDAEYANG Electricとの内部取引比率が85%であり、DAEYANG Electricの製造能力なしには存続が難しい企業だ」とし、「非上場の特別関係法人であるDAEYANG JEONJANGへDAEYANG Electricの利益流出が発生するなら、DAEYANG Electricの構造的な過小評価は解消しにくいだろう」と述べた。
また商法違反の可能性も提起した。クォッド資産運用は「DAEYANG Electricの特別関係法人との内部取引は、全株主の利害が一致しない取引とみなすことができ、改正商法上、利益相反の懸念が大きく、関連商法違反の可能性も極めて高いと判断する」とした。
株主還元については「2011年の上場以降、DAEYANG Electricが平均3.1%という低い配当性向を示しており、上場以降14会計年度のうち10年は無配を実施し、株主還元に消極的な姿を見せた」と主張した。
クォッド資産運用によると、DAEYANG Electricは今年第2四半期末基準で1185億ウォンの現金及び現金同等物と金融資産を保有している。
クォッド資産運用は「肥大化した資本により過去最高の利益を示現したにもかかわらず、自己資本利益率（ROE）は構造的に低下している」とし、「これに対し、積極的で税制上効率的な株主還元を通じて自己資本を軽くし、ROEを高め、究極的には高い株価純資産倍率（PBR）によって企業価値を向上させる必要がある」とした。
あわせて▲DAEYANG JEONJANGの買収合併▲総還元性向を50%以上に拡大する積極的な株主還元の推進を要求した。
クォッド資産運用は「DAEYANG Electricが透明なガバナンスと積極的な株主還元を通じ、資本市場でも強い中堅企業として生まれ変わることを心から祈る」とした。
一方、クォッド資産運用はDAEYANG Electricの普通株38万711株（総発行株式の4.0%）を保有している。