信用取引融資をてこ（レバレッジ）にして高い収益を狙う個人投資家が増えるなか、証券会社ごとに信用取引戦略の差別化が進む様子がみられる。有価証券市場の大型株に対する信用貸出まで制限し「借金投資」（借金をして投資）を遮断に動いた証券会社がある一方で、一部の証券会社はレバレッジ需要が拡大するや信用取引のハードルを下げ、攻勢的な営業に乗り出した。
6日に金融投資業界によると、韓国投資証券は4日にSKハイニックスと暁星、LS ELECTRICの委託証拠金率を100%に引き上げ、信用貸出不可銘柄に変更した。3銘柄の株価が最近急騰し、4日の1日間に投資注意銘柄に指定されたためである.
ミレアセット証券は前日、現代ロテムとレインボーロボティクスの信用取引銘柄群を一括で「F」に変更した。信用取引銘柄群がF群に変わり、これらの銘柄は新規融資・満期延長などが制限された。ミレアセットは3日にもポスコフューチャーエム、ハンファエアロスペース、起亜、サムスンSDI、ユハン洋行、LG化学、斗山など10銘柄をF群に切り替えた。
新韓投資証券も3日、ハンファが当社の信用取引制限基準のモニタリングに検出されたとして、信用貸出不可銘柄に分類した。
通常、証券会社が信用貸出を制限する銘柄は中小型株である。時価総額の小さい銘柄は投機性資金で相場が急変動する場合が多く、投資家保護の観点から信用取引を制限することが多い。
ところがKOSPI指数が3日に4200を突破し史上最高値を更新するなど強含むなか、SKハイニックス、斗山エナビリティ、ハンファオーシャンなど大型株でも騰落幅が大きくなる動きがみられた。これらの銘柄にも個人の「借金投資」が集中すると、一部の証券会社が信用のハードルを引き上げたというわけだ。
反対に信用取引の需要が増えると、信用基準を緩和して積極的に信用供給に乗り出した証券会社もある。顧客基盤を拡大しつつ、同時に手数料益を得られるためである。
Toss証券は前日、SKハイニックスとLS ELECTRICに対する信用等級をFからDに緩和し、証拠金率は100%から50%に引き下げた。現代自動車と韓国金融持株など信用取引のハードルを高めた大型株もあるが、10余りの銘柄で信用取引基準を従来より緩和した。
キウム証券もSKハイニックスとLS ELECTRICの委託証拠金率を20%とし、従来どおり維持している。その他、他社では新規融資を止めた起亜、サムスンSDI、ハンファエアロスペース、LG化学などについても証拠金率20%を適用し、信用融資A群に分類した。
投資家の立場では、信用取引の幅が広いほどレバレッジ投資を活発に行えるという利点がある。ただし単に信用供給が潤沢だからといって、無理な「借金投資」に踏み込むのは警戒すべきだ。
韓国金融投資協会によると、今月4日基準の信用取引融資残高は25兆5,118億ウォンで、2021年9月に記録した史上最高値（25兆6,540億ウォン）に並ぶ水準である。先月31日には、有価証券市場（15兆8,173億ウォン）とKOSDAQ市場（9兆7,096億ウォン）の信用取引融資残高がそれぞれ年初来高値を更新した。
KOSPI指数が史上最高値を記録するなど韓国の株式市場がラリーを続けた影響だが、過度な信用取引は「両刃の剣」になり得る。とりわけ個人投資家が借入金を適時に返済できない場合、強制売却（反対売買）につながり、損失が雪だるま式に膨らむ可能性がある。
専門家は、証券会社ごとの信用取引ポリシーを把握したうえで投資性向に合わせて投資し、投資家自らリスクを管理すべきだと助言した。
証券業界の関係者は「証券会社ごとに信用ポリシーが異なるのは、市場に対する見方と戦略の違いまで反映するものだ」と述べ、「賢明な投資家であれば、許容できる水準のレバレッジ運用が必要だ」と語った。