キウム証券は4日、ネットマーブルについて、モバイルゲーム中心の多作投入戦略の中で斬新なゲーム性が浮き彫りになっていないと分析した。そのうえで目標株価を従来の6万9000ウォンから6万7000ウォンへ引き下げ、投資意見「アウトパフォーム」（Outperform・市場収益率上回り）を維持した。前営業日のネットマーブルの終値は5万5900ウォンである。
ネットマーブルはモバイルゲーム多作投入戦略という一貫した方針を進めている。直近ではマルチプラットフォーム基盤のクロスプレイを一部追加し、マージン率のバッファとユーザーカバレッジを広げている。
キム・ジング・キウム証券研究員は「既存のジャンル別に固定化されたゲーム性を超える斬新なゲーム性が注目されない中で、主力新作のプロダクトライフサイクル（PLC）の管理と維持が不足している」と指摘した。
今年発売したRFオンラインネクスト、セブンナイツリバースも直近で売上順位が低下しており、ヴァンピルの場合も既存の国産MMORPG（多人数同時参加型オンラインRPG）の固定化を超えた部分が見えにくいとキウム証券は説明した。
キム研究員は「ネットマーブルが来年の主力新作と想定した『七つの大罪: Origin』も、クローズドベータテスト（CBT）などを通じてグローバルユーザーに既存の類似ジャンルのコンセプトとゲーム性を凌駕する新たな反響を起こせるかについては確信が持てない」と述べた。
キウム証券は、今年第3四半期の営業利益はヴァンピルの初期売上効果などに支えられ、前四半期と同水準の1006億ウォンを記録すると推定した。
キム研究員は「年末にネットマーブルの無形資産およびのれんに関連した減損損失が発生する余地があり、年間の営業外損益が限定的となり得る点を勘案すべきだ」と明らかにした。