NH證S-Oil精製マージン強含みで目標株価を8万8000ウォンに引き上げ

NH投資証券はS-Oil（S-Oil）について、中長期的に精製マージンの強含みが続くと4日に評価した。あわせて投資判断「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の7万4000ウォンから8万8000ウォンへ引き上げた。前日のS-Oilの終値は7万2300ウォンである。

チェ・ヨングァンNH投資証券研究員は「タイトな供給状況とこれに伴う精製マージンの強含みは中長期的に続く」と述べ、「業況の強さの中でグローバル石油精製企業の株価上昇を反映し、目標株価を引き上げた」と語った。

最近の月平均国内複合精製マージンは8月の5.8ドルから9月の7.2ドル、10月の10.5ドルへと上昇基調を示している。技術的欠陥、火災、ウクライナによるロシア精製設備への攻撃、老朽設備の閉鎖など、世界各地で生産に支障が生じており、供給条件が悪化したためである.

加えて来年の世界の石油需要は前年比1.1%増加すると予想される一方、精製設備の純増設規模は0.7%の増加にとどまる見通しである。これにより、中長期的にタイトな需給環境が続くとの説明である。

一方、最近、石油輸出国機構（OPEC）と主要産油国の会合であるOPEC＋は、今月2日、原油の供給過剰を懸念し、来年1～3月期には現在進行中の増産を一時停止することで合意した。

チェ研究員は「今年は原油価格が急速に下落し在庫評価損などが発生したが、来年は原油価格の下落ペースが鈍化し、堅調な精製マージンが業績に十分に反映される」と見通した。